四大行业“独角兽”A股上市可期

　　今年以来，证监会、沪深交易所等监管部门频频喊话支持“四”（即指新技术、新产业、新业态、新模式）。近期证监会表示，将为互联网、智能制造、生物、生态环保四大行业“独角兽”开通IPO绿色通道，有不少市场人士认为，这将会为新经济IPO掀起热潮。对此，《证券日报》记者就相关问题专访了万博新经济研究院副院长刘哲。

　　《证券日报》记者：您认为发展新经济企业的重要性有哪些？新经济概念兴起背后的原因是什么？

　　刘哲：随着服务业在国民经济中的占比越来越高，互联网科技、、信息产业、先进制造业等新兴经济的逐步涌现，新供给、新动能成为未来经济发展的重要引擎。2017年，万博新供给指数首次突破40，达到40.23，即新经济产值占的比重为40.23%。据统计，2017年城镇新增就业中，新动能的贡献率占70%左右。中国经济的未来不取决于那些供给老化的产业，而取决于新供给，将来会创造哪些新需求，形成多大的增长新动能，新经济企业是中国经济高质量发展的核心动力所在。

　　新经济概念的兴起背后是产业结构升级的大趋势。未来硬产业还会一步步萎缩，而满足人们精神需求的软产业、新经济，将成为人们未来消费的主体，这是未来经济结构发展的必然趋势。

　　《证券日报》记者：您认为当前新经济企业A股上市的难点有哪些？应如何突破？

　　刘哲：在传统产业中，一般要先有销售收入才能有利润，进而为股东创造价值。与传统产业不同，新经济产业往往是轻资产、科技型、服务型企业，其盈利模式也发生了根本性变化。新供给主义经济学认为，对于知识产业、信息产业、文化娱乐产业和其他服务业，往往是先有社会公众价值，再有盈利模式。像京东、滴滴出行等新模式的新经济企业，往往在较长一段时间内处于亏损状态，是先通过补贴或低价迅速占领市场份额，再有盈利模式。而很多生物医药企业，前期也是需要长期、大量的研发投入，一旦新产品投入市场，就会迎来爆发式增长。

　　如果只强调前期的盈利能力，而忽视了产业新的发展模式和未来的盈利潜力，就会把类似于京东、微博这样的新经济企业拒之门外。而A股对拟设定一定的财务门槛，能够在一定程度上起到筛选作用，但也需要与时俱进，与新兴企业发展的新特点相适应，为生物医药、共享经济等新产业提供上市融资的机会，加速推动这些新经济企业进入供给扩张阶段，更好地推动经济向高质量发展。