创新驱动成效初显 科伦药业一季度盈利接近翻倍

　　4月25日晚间，(行情002422,)如期发布，公司营业收入和净利润双增并给出10派1.09元的现金分红预案。同时，公司创新驱动初见成效，产能逐步释放，业绩增长趋势还将保持，预计今年上半年净利呈两倍速增长。

　　本报记者 苏启桃

　　4月25日晚间，科伦药业如期发布年报，公司营业收入和净利润双增并给出10派1.09元的现金分红预案。同时，公司创新驱动初见成效，产能逐步释放，业绩增长趋势还将保持，预计今年上半年净利呈两倍速增长。

　　基本面好消息不断，公司自然得到市场资金拥趸，北上资金不断加仓。4月26日，公司股价更是高开，并实现逆市上涨。

　　预计上半年净利增长两倍左右

　　年报显示，科伦药业2017年实现营业收入114.35亿元，比上年增长33.49%；实现归属于股东的净利润7.49亿元，同比增长28.04%；基本每股收益0.53元。

　　年报营收、净利双增，实际上投资者在此前的和快报已经有所预期，于是同时发出的一季报才是重点。今年1-3月公司实现营业收入39.32亿元，比上年同期增加61.54%；实现归属于上市公司股东的净利润3.83亿元，同比暴增98.91%。

　　更令投资者惊喜的是，科伦药业业绩增长趋势仍在持续，并明显加速。一季报预告，今年上半年公司归属于上市公司股东的净利润在71722.06万元至84529.57万元，同比增长180%-230%。

　　业绩持续高增长，科伦药业也延续现金回报投资者的传统，且“红包”见长。公司2017年度利润分配预案显示，公司拟向全体股东每10股派现2.09元（含税，下同），共计分配现金股利30096万元。而此前的2015年度公司每10股分红1.39元，共计分配现金股利19912万元；2016年度每10股分红1.39元，共计分配现金红利20016万元。

　　研发投入不断加码

　　对于业绩的持续大幅增长，科伦药业表示，主要有六方面的原因。一是子公司伊犁川宁生物技术有限公司产能逐步释放，利润同比大幅增加；二是公司加强市场开拓，输液和非输液制剂产销量持续增长；三是公司“创新驱动”战略初见成果，新产品销售收入及毛利增长；四是公司对联营企业石四药集团投资收益增加；五是融资净额及市场利率持续上升，财务费用增加；六是公司持续大力推进“创新驱动”战略，研发费用较同期增加。

　　公司的总结看来精炼，但背后却是公司多年来的持续投入。数据显示，自 2013年以来公司研发投入超过27.46亿元，目前科伦研究院的在研品种有320余项，其中260余项仿制药和NDDS药物、60余项创新药研究。仅就2017年，公司研发投入8.46亿元，同比增加37.94%；研发人员2240人，同比增加24.24%。

　　研发投入带来成果转化。2017年，科伦药业共有7个仿制药品获批上市，其中3个产品为首仿。而2016年，仅这三个产品的原研药就在样本医院实现了共计17.39亿元的销售数据。(行情601901,)预计，公司2018年有望获批10个以上仿制药品种。

　　科伦药业在年报中表示，预计未来的2018-2020年将有50-70项产品（包括一致性评价项目）获批生产。

　　北上资金一季度再加仓

　　受公司业绩向好及分红利好消息影响，4月26日科伦药业直接高开，逆市大涨。而事实上，科伦药业在二级市场的强势表现已经延续了近一年了。自去年6月开始，公司股价不断稳步上行，一年的时间，股价已经涨超一倍，成为上难得的强势股。

　　而对比2017年报和2018一季报来看，前十大流通股东较为稳定，多持股甚至加仓，看好公司。

　　值得注意的是，前十大流通股东中的“香港中央结算有限公司”代表的北上资金，目光可谓精准。时间倒回2017年三季报，彼时前十大流通股东席位上还未有香港中央结算有限公司的身影，到了去年四季度北上资金不断建仓，截至2017年12月31日，香港中央结算有限公司持股17348447股，位列前十大流通股东第九位。而到了今年一季度，北上资金再加仓，至3月31日，香港中央结算有限公司持股增至25216152股，升至前十大流通股东第7位。

　　复盘来看，去年三季度，公司股价最低17.68元，最高26.05元，而4月26日截至记者发稿报32.46元，这也即意味着，去年四季度建仓的北上资金若持股至今，肯定赚得是盆满钵满。

　　事实上，随着科伦药业业绩不断走好，给其的目标价也在不断调高。方正证券分析师周小刚就表示，考虑石四药20%股权的并表因素以及川宁项目的业绩弹性,上调公司2018-2019年盈利预测值。其同时将公司目标价从此前的33元调高至42元，600亿市值。